Криптовалюта - относительно новое явление в экономике, поэтому многие государства весьма неоднозначно относятся к регулированию цифровых активов. Основной проблемой для центральных банков является отсутствие возможности контроля эмиссии криптовалют, ведь они децентрализованы и выпускаются по своим определенным алгоритмам. Что такое эмиссия криптовалют, и какая она бывает, рассматривается в данной статье.
Что такое эмиссия криптовалют?
Термин эмиссия в общем случае подразумевает выпуск любой валюты. Как правило, в каждом государстве есть определенный орган, который отвечает за выпуск (или эмиссию) национальной валюты – бумажных купюр и металлических монет. Для стабильности экономической системы страны, выпуск в обращение новых денежных знаков тщательно контролируется.
С криптовалютами все иначе. Напомним, что криптовалюты работают на системе блокчейн, суть которой в децентрализации. То есть не существует единого центра, который бы контролировал движение цифровых активов - работа сети поддерживается множеством узлов по всему миру.
Сама парадигма криптовалюты заключается в том, чтобы управление сетью было максимально прозрачным для всех пользователей. Таким образом, если данный принцип будет нарушен, то он поставит под сомнение смысл существование той или иной криптовалютной системы.
Так откуда же появляется криптовалюта? – ее генерируют, или добывают, так называемые майнеры – по сути сами участники системы, которые устанавливают на свои компьютеры специальный программы, с помощью которых выполняются сложные математические вычисления, и поддерживают таким образом работу сети, получая за это вознаграждение.
Эмиссия криптовалют – это непрерывный процесс генерирования новой криптовалюты в той или иной сети.
Таким образом если в традиционных системах эмиссия валюты осуществляется путем печати и чеканки новых денежных знаков, то эмиссия криптовалюты происходит благодаря майнингу.
Виды криптовалютной эмиссии
Важно знать, что эмиссия криптовалют бывает трех видов:
- ограниченная эмиссия с единоразовым выпуском всех монет (без возможности майнинга)
- ограниченная эмиссия (с возможность майнинга)
- неограниченная эмиссия (осуществляется посредством майнинга)
Ограниченная эмиссия с единоразовым выпуском монет
В данном случае разработчики создают определенной количество монет уже при запуске проекта, и в дальнейшем выпуск новой криптовалюты не возможен. Соответственно майнить такую криптовалюту нельзя, а заработать можно преимущественно на изменениях курса.
Яркими прмерами подобной единовременной ограниченной эмиссии являются проекты NEM и Cardano.
Ограниченная эмиссия
Наглядным примером криптовалюты с ограниченной эмиссией является Биткоин, - сеть разработана таким образом, что максимальное количество монет, которые можно будет сгенерировать равно 21 млн BTC. По расчетам это произойдет примерно в 2140 году. Ограниченная эмиссия придает данной валюте дополнительную ценность, то есть теоретически курс Биткоина должен увеличиваться по мере уменьшения возможности его майнинга.
Кстати каждые 4 года вознаграждение майнерам за каждый сгенерированный блок в системе Биткоин уменьшается в 2 раза. На старте в 2009 году майнерам переводили 50 BTC, в 2012 году комиссию снизили до 25 BTC, в 2016 году – до 12,5 BTC. Такое уменьшение комиссии называется халвинг. Он как раз служит одним из инструментов для регуляции эмиссии Биткоинов.
Неограниченная эмиссия
Примером неограниченной эмиссии криптовалюты является в настоящий момент вторая по популярности валюта – Ethereum.
По мнению некоторых аналитиков, неограниченная добыча может привести к обесцениванию монет в будущем. Однако разработчики предусматривают такой вариант событий. В частности, постоянно возрастает сложность сети Эфириум, что естественно сдерживает темпы ее роста. Кроме этого, есть вероятность, что в системе будет введено так называемое сжигание монет, что создаст искусственный дефицит и, соответственно, также ограничит эмиссию.
Зачем знать количество монет в обращении?
Текущая эмиссия криптовалюты, а также отношения уже выпущенных монет к запланированной конечной эмиссии позволяет инвесторам понять, на каком этапе находится тот или иной проект, и, соответственно, оценить его инвестиционную привлекательность. Это может быть покупка доли на ранней стадии выхода на рынок или на этапе, когда сложность майнинга относительно мала, а может быть большая часть криптовалюты уже добыта и ожидается стремительные рост ее стоимости в связи с предполагаемым дефицитом.
Так или иначе, доля монет в обращении является важным показателем при анализе криптовалют.
Реальное количество монет
Теоретически, в конечном счете, количество монет в обращении должно быть равно либо уже выпущенному количеству монет, либо максимально возможному количеству монет, запланированному в конкретной сети.
Однако на практике получается иначе. Например, вряд ли в 2140 году в реальном обращении будет 21 млн BTC. Есть множество причин, почему не все монеты попадут в обращение. Самая банальная из них – пользователь может потерять или забыть ключ от своего кошелька, где хранится определенной количество монет, а в силу специфики самих криптографических сетей, восстановить утерянные данный уже невозможно.
Существует много историй о том, как пользователи по ошибке выкидывали флешки и жесткие диски, на которых хранилась криптовалюта. В этом случае ее также уже не вернуть.
Легенда про Сатоши Накамото гласит, что на его кошельке хранится более миллиона BTC, которые никогда не использовали.
Таким образом, при оценке реального количество выпущенных монет стоит делать скидку как минимум на вышеперечисленные факторы
